本文源自：期货日报
上周主要股指轰动高潮，其中上证指数高潮2.3%，深证综指高潮2.4%，创业板指数高潮1.9%，上证50指数高潮1.5%，沪深300指数高潮1.4%，中证500指数高潮2.2%，中证1000指数高潮2.6%。
上周阛阓走强主要源于以下几点：一是11月制造业PMI进一步膨胀至50.3%。二是央行出台股票回购增握贷详情，最高融资比例从此前的70%普及至90%，业务期限最长3年，可落实度进一步提高。三是财政计谋进一步落实，撑握央企发起训诲创投基金，改进成本参加力度加大，鼓舞城市基础设施数字化改革，对新质出产力的撑握力度进一步提高。改日阛阓冉冉走强的基础进一步夯实。
从中信一级行业看，9月24日以来，忖度打算机、详细金融和传媒行业涨幅位列前三，别离高潮64%、61.9%和56.1%，石油、煤炭和电力板块涨幅较小，别离高潮12.5%、13.3%和13.6%。但从全年涨幅看，上述六个板块的涨幅差距消弱，阐述9月份以后资金在阛阓进行了结构切换。从中信一级行业5日和20日涨幅看，传媒、商贸零卖和纺织处行状偏强，轻工制造和机械业初步走强，有可能成为阛阓新的领涨板块。
图为沪深300指数股权风险溢价
从股权阛阓和国债阛阓风险溢价角度看，A股现时仍有较强诱惑力。沪深300指数的股权风险溢价在2019年之后出现一波显赫上升，之后从5.3沿途轰动下降至2021年2月的2.8。2021年3月启动，沪深300的股权风险溢价冉冉提高至2022年10月的7，之后一直高位轰动，这一阶段沪深300指数握续着落。近期沪深300指数固然出现显著反弹，但从股权风险溢价角度看，现时该值仍处于均值1倍圭臬差之上，即股权阛阓相对国债阛阓仍具备较高的溢价。股权阛阓溢价守护高位或进一步鼓舞资金流入股权阛阓。
本年以来，股票型灵通式公募基金份额出现了显著普及，由年头的26485亿份普及至31144亿份，不外部分资金是从基金的主动贬责居品调治为指数基金，部分增量资金起原于前期国度可贵阛阓主动买入的灵通式指数ETF。近期股票型灵通式公募基金份额仍呈现增长态势，阐述资金仍在流入干系居品。私募基金贬责范畴从年头的57217亿元握续下降至9月的50189亿元，10月加多至52583亿元。从私募基金角度看，仍有较高的增漫空间，改日将成为阛阓上行的紧迫力量。
本年融资余额先从15850亿元冉冉下降至13751亿元，后反弹至15052亿元，又冉冉减少至近三年最低值13609亿元。9月份以来，融资余额快速加多至11月中旬的18310亿元后，增速启动放缓。从周度数据看，上周两融余额加多了209.6亿元，现时融资余额在18000亿元以上宽幅轰动，短期不竭大幅普及的概率较低。近期融资余额的变化阐述场内杠杆加多接近瓶颈，改日冉冉企稳的概率较大。
从深证综指的周线走势看，本年深证综指造成的复合“W形”底部结构摧毁格局。从时间角度看，9月30日跳空放量摧毁底部结构，造成的缺口短期回补概率较低，近期诊疗至10周线后再行轰动走强，处于多头趋势中，但在2180~2250点区间濒临头部颈线的压制。从长久趋势看，现时已历程着落趋势转为高潮趋势，中期濒临压力位压制，或以轰动格局整固，长久不竭走强的概率较大。从日线结构看，深证综指将在1900~2150点区间偏强运行。
从指数结构看，近期上证50指数代表的权重股轰动上行，但由于指数身分股的诊疗，后期阛阓弹性或弱于中证1000指数代表的小盘股。从资金流向看，现时阛阓重心推出中证A50和中证A500灵通式指数基金，资金握续流入中证A500代表的优质功绩股，或鼓舞干系板块走强。预测本周行情走强濒临阻力位压制，后期轰动整固后将不竭走强。
图为融资余额（单元：亿元）
综上，2024年9月前石油、煤炭和电力板块偏强，9月之后忖度打算机、详细金融和传媒板块大幅走强，从全年走势看，上述板块均出现显著高潮。近期轻工制造和机械业冉冉走强，改日引颈阛阓的概率较大。从风险溢价角度看，沪深300指数大幅反弹后相对10年期国债期货的溢价仍处于历史高位，长久资金不竭成立的能源仍然较强。从资金流向看，股票型灵通式公募基金和私募基金仍具备较高的成立价值，杠杆资金濒临瓶颈，预测后期红利股将显赫强于小盘股。从时间角度看，指数已造成底部结构的摧毁，从熊市冉冉转入牛市，固然短期走强濒临阻力，但来岁出现新一轮高潮行情的概率较大。策略上，中期残酷逢低试多，本周可尝试多IF空IC的对冲策略。（作家单元：徽商期货）
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